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原标题:多头市场资本布局把握乾坤 有钱能力随意

浏览次数:163 时间:2019-06-27

  在记者的采访中,不少机构都认为,对于小盘股来说,估值高企的特征较为明显,尤其是近期市场热门的新股与次新股、新兴产业股。但对于传统产业股来说,估值略显得便宜,尤其是汽车、食品、医药等二、三线蓝筹股以及大市值的金融股。因此,短线A股的结构性调整较为明显,上证指数因为低估值品种多,抗打击能力较强,短线也仍有望成为多头云集的场所。

  尽管如今的A股已经不缺人气和资金,但面对一路牛不停蹄的股价和指数,何时是买入时机却成为新资金进场的一大障碍。

  基金布局把握乾坤

  海富通基金研究总监、海富通精选、海富通精选贰号基金经理丁俊则表示,上周四A股的大跌是本轮行情中的一次正常回调,汇金减持、银行摸底理财资金动向、央行[微博]正回购等所有传闻因素都只有一个主因:前期涨幅太大,需要调整,前期获利太多,需要回调。他同时表示,在暴跌之后,创业板率先翻红的表现,也坐实了创业板是本轮行情的龙头。

  尽管如今的A股已经不缺人气和资金,但面对一路牛不停蹄的股价和指数,何时是买入时机却成为新资金进场的一大障碍。

  机构耐心等待买入时机

  中国股市是具有中国特色的股市。简单说,必须善于倾听管理层的话,了解管理层的真实意图,这样才能更好地把握股市的趋势。

  近期大盘巨震,搅乱了不少投资者的“牛市梦”,但在许多亟待建仓的新基金眼里,却是饕餮大餐的开始。

  另据最新消息,全球最大的ETF管理公司Vanguard集团周二宣布,将A股加入其新兴市场ETF。Vanguard称,旗下在美国上市的新兴市场股指基金(The Emerging Markets Stock Index Fund)将会增加对A股的敞口,权重约为5.6%。该基金规模约为500亿美元,是美国最大的ETF基金之一。有专家表示,虽然该基金实际投资额并不大,但对其他外资的效仿作用不可小嘘。

  回归牛市的A股让场内投资者领略到了赚钱的喜悦,截至6月2日,易方达基金[微博]公司旗下的易方达新兴成长,今年以来收益率高达235.15%,排在全部基金的第一位。而如此诱人的赚钱效应也让无数的场外资金正在跃跃欲试等待进场。

  除前海开源外,4月期间发行的百亿规模新基金—东方红中国优势建仓速度也相对缓慢。该基金4月7日成立,5月15日之前的净值停留在1.021,说明是在5月的下半月才加快建仓节奏。同样采取缓慢建仓节奏的有华商量化进取,该基金4月9日成立,募集规模达到80.98亿元,4月24日至5月22日,该基金的净值波动非常小,最低跌到0.9810,最高是1.0370。

  上海某新基金的基金经理向记者表示,从基金公司的角度,乐见新基金发行规模扩大,但对自己来说,如果基金规模动辄五六十亿甚至破百亿,将会面临极大的建仓难题。他指出,无论是从基金公司的股票池,还是从市场情绪来看,成长股显然是建仓的首选标的,但今年以来成长股一路飙涨,已经突破了原有估值体系的估值上限,难以做出重仓持有的决策。

  据中国经济网记者了解,在公募基金新发的基金品种中,包括国企改革、大健康、新能源环保和“一带一路”等主题类基金尤受追捧。

  从建仓的方向上看,多数基金还是把目光盯在成长股上。大摩华鑫基金投研人士指出,投资风格方面,在“弱经济、宽货币、争转型”的宏观环境出现根本性变化前,市场风格不会明显转变。新经济下的主题投资、资本支持下的跨界并购、传统产业向新兴产业的积极转型、互联网对社会各个层面的重构,将使市场延续目前的成长和概念投资风格。上周五,在沪指早盘跌幅达到4%后,创业板、中小盘股的奋力反击竟然令A股骤然翻红,创业板指收盘更是逆市大涨逾3%,市场对于新经济的追捧依然强劲。

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  紧盯政策“风向标”

  来自东方财富(300059,股吧)网Choice金融终端的数据显示,在4月、5月新基金首募额高达5237亿元,较今年前三个月的总额3000亿元大增了74.60%,其中超过5000亿元是以投资A股为主的股票型基金和混合型基金。以此推算,二季度成立的新基金首募额较一季度翻倍几无悬念。在总量激增的同时,单只新基金成立的首募额也在上升。以混合型基金为例,5月份混合型基金的平均首募份额达到40.35亿份,且频频出现首募额超百亿的新基金。

  除国内机构外,国际大鳄罗杰斯近日也突然发声,表示其已在上周加仓了A股股票,并具体的指出,A股的合理点位应是6000点。

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  事实上,在暴跌中主动建仓,不仅仅是新基金,还有此前主动减仓控制风险的诸多偏股型基金。今年以来业绩排名前列的某股票型基金的基金经理在接受采访时就表示,在上周四大盘暴跌之前,自己已经将部分短期涨幅过快、估值透支过猛的股票卖出,迅速将仓位降低到75%左右。在暴跌之后,其便择机开始加仓,加仓的对象便是此前“眼馋”却难以获得买入机会的成长股。

  除国内机构外,国际大鳄罗杰斯近日也突然发声,表示其已在上周加仓了A股股票,并具体的指出,A股的合理点位应是6000点。

 

  据Wind数据显示,本年度3月以来新基金加速入市,截至发稿已有211只新基金成立,募集规模达6158.29亿元。

  “更重要的是,成长股市值一般都不大,一旦决定建仓,动辄几亿的资金打出去,交易员也很难保证在一个合适的价格区间内买到足够的股票。这也是我们建仓过程中最大的烦恼——冲击成本太高。”该基金经理说,“所以我们一直在耐心等待,我相信一定会出现较大的调整来提供建仓机会。上周的下跌提供了一次买点,我做了一次比较大的建仓,后续应该还会有好的机会出现。”

  某基金公司人士向媒体表示,牛市给基金公司带来的最大好处就是基金发行,不像以往那样需要公司和渠道付出大量的时间和精力。据悉,今年前5个月,混合基金分别发行了25、7、31、66和58只,占到当月全部发行基金的42.37%、38.89%、49.21%、67.35%和71.6%。相比之下,今年前5个月,债券基金和货币基金分别只发行了15只和10只。其实,这番景象与上一轮牛市如出一辙。业内人士称,行情好的时候,权益类产品不用推也会卖得很好,2007年时,就没有投资者愿意购买货币基金。

  据中国经济网记者了解,在公募基金新发的基金品种中,包括国企改革、大健康、新能源环保和“一带一路”等主题类基金尤受追捧。

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  来自东方财富网Choice金融终端的数据显示,在4月、5月新基金首募额高达5237亿元,较今年前三个月的总额3000亿元大增了74.60%,以此推算,二季度成立的新基金首募额较一季度翻倍几无悬念。在总量激增的同时,单只新基金成立的首募额也在上升。以混合型基金为例,5月份混合型基金的平均首募份额达到40.35亿份,且频频出现首募额超百亿的新基金。

  有基金经理就向媒体表示,新发的基金产品一般都是十几亿的规模,如果想建仓成长股资金一进去就会拉高价格,很难保证在一个合适的价格区间内买到足够的股票,这是最大的烦恼,所以等待一个好时机变得尤为重要。该基金经理还称,在5.28暴跌那天,其已经做了一次比较大的建仓,相信后续应该还会有好的机会出现。

  国际大鳄看高沪指到6千点

  其中,基于对改革牛市的预期,国企改革基金最受欢迎。年内已有10只基金瞄准国企改革方向,还有5只重点关注国企改革的基金进入募集期,涉及基金公司达14家。

  上海某基金公司投资副总监则向中国证券报记者表示,两融余额快速上升以及场外配资的活跃,让本轮牛市有了明显的杠杆属性,这在增加了股市活跃度,令个股飙涨的同时,也积累了巨大的风险,一旦风险暴露或将超出普通投资者的承受能力。有鉴于此,监管层一直在努力控制融资融券等业务的风险,并加大对内幕交易等违法违规行为的打击力度,这些监管动作会显著影响到市场情绪。在未来一段时间,市场或因监管力度的变化而出现不同的表现,单日暴跌的情况仍有可能出现。

  在巨大的赚钱效应下,源源不断的场外资金试图进入A股市场,然而指数的高歌猛进却让众多新发基金无从下手,逐渐地,回调买入成为机构投资者的共识。

  牛市A股不差钱

  “这轮牛市自2014年7月开始启动,无论是主板蓝筹股还是中小创的小票,都累积了一两倍甚至是三五倍的涨幅,获利盘非常丰厚。”上海一位掌舵新基金的基金经理表示,“看着市场每天上涨,内心很焦虑,但你又不敢快速建仓。小市值股票的估值都很贵,买不下手。”该基金经理表示,今年3、4月发行的新基金普遍都不敢建仓,很多基金经理一边打新股,一边等待着市场调整。

  值得关注的是,对于渐行渐近的注册制,上投摩根的调查报告还显示,近四成投资者认为注册制对股市没有影响。另外,有45.0%的投资者表示注册制的推出不会影响其股票投资,与投资者对注册制的中立态度一致;另有35.1%的投资人相对乐观,但其中绝大多数在是否会增持股票的问题上持观望态度。同样,投资经验丰富的投资者在注册制实行后增持股票的意愿度更高。

  据悉,罗杰斯是在此前上海举办的“当前国际金融市场的走势及金融投资的最新趋势”的主旨演讲中透露的以上信息,并坚信A股泡沫还没有开始。但其也表示,现在才跳进中国股市显然不太明智,因为股指涨了很多,就像跳上一辆往前开的车很可能会受伤,相对危险。罗杰斯说:“我已经买了很多年了,并不赞成现在这个时间点新进入中国股市。”

  对于后市主要的投资目标,众多基金经理仍然坚定看好新兴成长股,认为创业板将延续市场领头羊的作用。但与此同时,也有不少基金经理逐渐把目光转向估值合理的二线蓝筹股上。就在市场各抒己见的时候,国际大鳄罗杰斯却一语惊人,声称6000点才是A股合理水平。

  “新基金建仓需要先打底仓,要追求有安全边际的品种,但现在很难找到有安全边际、能够长期重仓的品种。”一位基金经理直言,当沪指到了5000点关口、创业板处在3600点上方,市场的波动会非常剧烈,建仓节奏没踩准,净值可能向下波动10%至20%。

  □本报记者 李良

  在成长股始终被看好的同时,蓝筹股也不乏追随者。博时基金[微博]特定资产部投资经理施永辉就认为,下一阶段的市场行情中,二线蓝筹股将有望占据主导地位,即与“互联网 ”相关的、有转型空间的蓝筹股可能会有好的表现。

  据悉,罗杰斯是在此前上海举办的“当前国际金融市场的走势及金融投资的最新趋势”的主旨演讲中透露的以上信息,并坚信A股泡沫还没有开始。但其也表示,现在才跳进中国股市显然不太明智,因为股指涨了很多,就像跳上一辆往前开的车很可能会受伤,相对危险。罗杰斯说:“我已经买了很多年了,并不赞成现在这个时间点新进入中国股市。”

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  “由于创业板契合了产业转型、万众创业以及‘互联网 ’一系列风口,社会资本加速向其流入,在这一过程中会出现过热过猛的迹象,但总体趋势不会改变。毫不夸张的说,创业板好比上一轮牛市中的地产、水泥、工程机械等板块,未来还会成为向上的动力。”丁俊说,“目前看来大盘股对指数推动力量太大,上涨过快的话不符合慢牛特性。所以目前风格还不会切到超级大盘股,但前期一些超额收益过多的板块,如互联网金融有可能出现变化,热点个股会出现轮动。主板中那些市值不高,具有国企改革等政策概念的公司会开始表现。”

  牛市A股不差钱

  中国经济网北京6月4日讯 (记者 康博) 在巨大的赚钱效应下,源源不断的场外资金试图进入A股市场,然而指数的高歌猛进却让众多新发基金无从下手,逐渐地,回调买入成为机构投资者的共识。

  建仓须谨慎

  最新一期的“上投摩根投资风向标”则显示,68.04%的投资人看好A股市场后续走势,认为A股短期回调后会继续创出新高,仅有3.8%的投资者看空,另有25%的投资人看平。对于后市主题投资机会,“互联网 ”、“一带一路”、军工、医疗最受投资者认可。其中,“互联网 ”仍是投资者眼中的“大热门”,有78.16%的投资人继续看好。调查结果还显示,随着2014年下半年以来A股市场回暖,投资者情绪指数连续四个季度持续上扬,达到140,投资情绪较为乐观。

  从建仓的方向上看,多数基金还是把目光盯在成长股上。大摩华鑫基金投研人士指出,投资风格方面,在“弱经济、宽货币、争转型”的宏观环境出现根本性变化前,市场风格不会明显转变。新经济下的主题投资、资本支持下的跨界并购、传统产业向新兴产业的积极转型、互联网对社会各个层面的重构,将使市场延续目前的成长和概念投资风格。上周五,在沪指早盘跌幅达到4%后,创业板、中小盘股的奋力反击竟然令A股骤然翻红,创业板指收盘更是逆市大涨逾3%,市场对于新经济的追捧依然强劲。

  来自东方财富网Choice金融终端的数据显示,在4月、5月新基金首募额高达5237亿元,较今年前三个月的总额3000亿元大增了74.60%,其中超过5000亿元是以投资A股为主的股票型基金和混合型基金。以此推算,二季度成立的新基金首募额较一季度翻倍几无悬念。在总量激增的同时,单只新基金成立的首募额也在上升。以混合型基金为例,5月份混合型基金的平均首募份额达到40.35亿份,且频频出现首募额超百亿的新基金。

  业内人士指出,从A股的历史表现来看,市场对主题投资的敏感性较高,在一段时期内得到投资者认同的主题往往会有惊人的表现,如果主题基金能抓住切入主题的良好时机,获取超额收益的概率较大,幅度也会比较可观。然而,主题投资也如一把“双刃剑”,由于投资的行业集中度较高,对市场格局的包容性相对较弱,与普通的主动管理型基金相比,主题基金的业绩波动会更大。

  基金经理们敢于在大跌时大举建仓的信心,源自于他们对A股牛市仍将持续的判断。

  机构耐心等待买入时机

  事实上,在暴跌中主动建仓,不仅仅是新基金,还有此前主动减仓控制风险的诸多偏股型基金。据媒体报道,今年以来业绩排名前列的某股票型基金的基金经理就表示,在上周四大盘暴跌之前,自己已经将部分短期涨幅过快、估值透支过猛的股票卖出,迅速将仓位降低到75%左右。在暴跌之后,其便择机开始加仓,加仓的对象便是此前“眼馋”却难以获得买入机会的成长股。

  随着日前牛市指数跃升5000点上,针对市场震荡明显加剧的现象,业内人士担忧新发基金的建仓会面临新一轮的动荡。认为市场的波动会非常剧烈,建仓节奏没踩准,净值可能向下波动10%至20%。牛市基金布局把握好乾坤建仓,有钱才能更任性。

  上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲指出,周一互联网金融带动创业板指继续高歌猛进,同时广州国企改革带动国企改革个股热情升温,但本周创业板指和上证综指涨幅过大,市场监管力度或加大。他进一步表示,对A股市场中期走牛的观点不改,短期仍需关注监管政策的变化。

  事实上,在暴跌中主动建仓,不仅仅是新基金,还有此前主动减仓控制风险的诸多偏股型基金。据媒体报道,今年以来业绩排名前列的某股票型基金的基金经理就表示,在上周四大盘暴跌之前,自己已经将部分短期涨幅过快、估值透支过猛的股票卖出,迅速将仓位降低到75%左右。在暴跌之后,其便择机开始加仓,加仓的对象便是此前“眼馋”却难以获得买入机会的成长股。

 

  大健康类方向的基金紧随其后。业内人士普遍认为,受益人口老龄化及政府相关政策扶持,医药行业的增长空间一直被各类投资人士看好,且过往历史经验表明,医药股向来就是牛股集中营。据悉,目前包括新发和已成立的大健康类基金数量已达到13只。

  新基金火速建仓

  国际大鳄看高沪指到6千点

  在记者的采访中,不少机构都认为,对于小盘股来说,估值高企的特征较为明显,尤其是近期市场热门的新股与次新股、新兴产业股。但对于传统产业股来说,估值略显得便宜,尤其是汽车、食品、医药等二、三线蓝筹股以及大市值的金融股。因此,短线A股的结构性调整较为明显,上证指数因为低估值品种多,抗打击能力较强,短线也仍有望成为多头云集的场所。

  另据了解,部分基金认为中小板和创业板虽然估值较高,但是牛市并未终结,未来将不惧暴跌,继续重点把握代表新经济的成长股投资机会。这部分基金的建仓速度较快,建仓方向也依然沿着原来成长股的路径。5月28日的暴跌,也成为这部分基金加仓的良机。有基金经理表示,在前一段四大盘暴跌之前,自己已经将部分短期涨幅过快、估值透支过猛的股票卖出,迅速将仓位降低到75%左右。暴跌之后,其便择机开始加仓,加仓的对象便是此前“眼馋”却难以获得买入机会的成长股。

  得益于牛市,新基金发行重现久违的火爆场景。但在基金公司为滚滚财源欢呼的同时,基金经理们却在为如何建仓而烦恼。

  回归牛市的A股让场内投资者领略到了赚钱的喜悦,截至6月2日,易方达基金[微博]公司旗下的易方达新兴成长,今年以来收益率高达235.15%,排在全部基金的第一位。而如此诱人的赚钱效应也让无数的场外资金正在跃跃欲试等待进场。

  某基金公司人士向媒体表示,牛市给基金公司带来的最大好处就是基金发行,不像以往那样需要公司和渠道付出大量的时间和精力。据悉,今年前5个月,混合基金分别发行了25、7、31、66和58只,占到当月全部发行基金的42.37%、38.89%、49.21%、67.35%和71.6%。相比之下,今年前5个月,债券基金和货币基金分别只发行了15只和10只。其实,这番景象与上一轮牛市如出一辙。业内人士称,行情好的时候,权益类产品不用推也会卖得很好,2007年时,就没有投资者愿意购买货币基金。

  即便是对一些热门的投资主题,因为市场上涨太快,基金经理在做标的选择时也会非常谨慎,“投资的本源就是在较低的价格买入,现在市场涨得过快,为国企改革基金建仓选择标的带来一定难度,因为成本高了。”国泰基金[微博]基金经理表示。

  数据显示,4月和5月,短短两个月时间,新基金首募额高达5237亿元,其中超过5000亿元是以投资A股为主的股票型基金和混合型基金。考虑到新基金一般有长达6个月的建仓期,在A股整体估值水平飙升的背景下,许多新基金都放缓了建仓步伐,而上周突如其来的调整,普遍被他们视为期待已久的“买点”,几千亿资金正在跑步入场!

  对于后市主要的投资目标,众多基金经理仍然坚定看好新兴成长股,认为创业板将延续市场领头羊的作用。但与此同时,也有不少基金经理逐渐把目光转向估值合理的二线蓝筹股上。就在市场各抒己见的时候,国际大鳄罗杰斯却一语惊人,声称6000点才是A股合理水平。

  在成长股始终被看好的同时,蓝筹股也不乏追随者。博时基金[微博]特定资产部投资经理施永辉就认为,下一阶段的市场行情中,二线蓝筹股将有望占据主导地位,即与“互联网 ”相关的、有转型空间的蓝筹股可能会有好的表现。

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  有基金经理就向媒体表示,新发的基金产品一般都是十几亿的规模,如果想建仓成长股资金一进去就会拉高价格,很难保证在一个合适的价格区间内买到足够的股票,这是最大的烦恼,所以等待一个好时机变得尤为重要。该基金经理还称,在5.28暴跌那天,其已经做了一次比较大的建仓,相信后续应该还会有好的机会出现。

入市有风险,投资需谨慎

  上周四沪指大跌6.5%后,一位已成立新基金的基金经理向记者表示,调整为建仓提供了绝佳机会。“因为此前看好的股票一直在上涨,过快建仓的冲击成本太高,所以迟迟不敢下手。这下好了,个股暴跌一下给了十几个点的建仓空间。”该基金经理说。

  另据最新消息,全球最大的ETF管理公司Vanguard集团周二宣布,将A股加入其新兴市场ETF。Vanguard称,旗下在美国上市的新兴市场股指基金(The Emerging Markets Stock Index Fund)将会增加对A股的敞口,权重约为5.6%。该基金规模约为500亿美元,是美国最大的ETF基金之一。有专家表示,虽然该基金实际投资额并不大,但对其他外资的效仿作用不可小嘘。

  面对火爆的认购趋势,有基金经理表示,从基金公司的角度,新基金发行规模扩大是好事情,但如果基金规模动辄五六十亿甚至破百亿,在市场快速上涨、短期累积较大涨幅的背景下,基金经理还将会面临极大的建仓难题。

  中欧基金[微博]的曹剑飞认为,虽然经济仍然没有企稳,但市场风险偏好在继续增加,因此市场难有大幅度回调。经过今年以来的大幅上涨,尤其是创业板估值相对较贵,在这种情况下出现震荡整理或回调都是正常的,但不影响向上趋势。

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  虽然在众多基金经理看来,在牛市格局未改的背景下,市场回调提供了更好的建仓机会,但他们也同时提醒投资者,伴随着监管力度的加大,本轮有着显著“杠杆”特性的牛市,未来会频频出现短期剧烈震荡。

  统计显示,今年前5个月,公募基金月募集份额不断走高,而在公募基金新发的基金品种中,包括国企改革、大健康、新能源环保和“一带一路”等主题类基金尤受追捧。

  而以前海开源为代表的部分基金公司认为,小盘、创业板疯牛行情愈演愈烈,应该保持清醒等待回调,旗下基金因此建仓非常缓慢。前海开源基金5月21日更公开表示,将严控中小板和创业板投资比例。这部分资金的策略更加长线,或可以说已经放弃了短期内建仓的想法,除非市场出现较深幅度的回调。

  此外,“互联网+”是2015年乃至今后一段时间的大风口,相关主题的基金也接连涌现。

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  对于牛市的风险,分析人士也善意地提醒一下,提高准备金率、加息,收紧银根,这些就是股市见顶的征兆,因为钱才是推动股市上涨的主要动力。当大盘不断上涨,保证金余额却连续数周原地踏步,甚至逐步减少,那就是牛市即将见顶的信号,也是我们准备做最后撤离的时候了。

姓  名

  在“一带一路”的政策影响下,A股相关板块也被市场反复热炒,今年以来,已先后有3只丝路分级基金露面。新能源环保方向,其良好的成长性和发展空间,早已被投研人士纳入重点关注方向。

  数据显示,从新基金目前的建仓布局情况看,新增的6000亿元资金分为两大阵营。一部分认为虽然现在市场估值较高,但看好中长期牛市,建仓速度相对较快;另一部分则仓位较轻,建仓缓慢。

  数据显示,今年4、5月份,新发基金首募额高达5237亿元,较前三个月3000亿元的总额大增了74.60%,以此推算,二季度成立的新基金首募额较一季度翻倍几无悬念。在总量激增的同时,单只新基金的首募额也在上升。以混合型基金为例,5月份混合型基金的平均首募份额达到40.35亿份,且频频出现首募额超百亿的新基金。

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